PLX – KQKD quý 3 bị ảnh hưởng mạnh bởi đại dịch – Cập nhật KQKD

• PLX công bố LN ròng Q3/21 giảm 91,1% svck xuống 76 tỷ đồng do việc kiểm soát đi lại chặt chẽ trên phạm vi toàn quốc trong suốt quý 3.
• Tuy nhiên, LN ròng 9T21 vẫn tăng 60 lần svck từ mức thấp trong 9T20 lên 2.235 tỷ đồng, hoàn thành 65,4% dự báo cả năm của chúng tôi.
• Chúng tôi kỳ vọng KQKD Q4/21 sẽ tích cực hơn nhờ tiêu thụ xăng dầu trong nước phục hồi khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách

LN Q3/21 bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự bùng phát của biến chủng Delta
• Doanh thu (DT) thuần Q3/21 của PLX tăng 26,1% svck lên 34.625 tỷ đồng nhờ tác động của giá bán bình quân tăng, bù đắp lại mức giảm 23% svck của sản lượng tiêu thụ xăng dầu trong nước. Tuy nhiên, LN gộp Q3/21 giảm 35% svck do ảnh hưởng tiêu cực của sự sụt giảm sản lượng tiêu thụ, dẫn đến biên LN gộp Q3/21 giảm 5,5 điểm % svck. Chúng tôi lưu ý rằng biên LN gộp của PLX thường biến động ngược chiều với giá nhiên liệu vì công ty chỉ thu được phần LN cố định trong cơ cấu giá.
• Thu nhập từ công ty liên kết trong Q3/21 giảm 52% svck xuống 73 tỷ đồng chủ yếu do đóng góp thấp hơn của Castrol BP Petco. Trong khi đó, DT tài chính tăng 32,8% svck trong Q3/21 lên 263 tỷ đồng nhờ lãi tiền gửi và lãi chênh lệch tỷ giá cao hơn.
• Theo đó, LN ròng Q3/21 của PLX giảm 91,1% svck xuống 76 tỷ đồng.
Duy trì triển vọng tăng trưởng tích cực
• DT thuần 9T21 của PLX tăng 29,2% svck lên 119.741 tỷ đồng trong khi LN ròng 9T21 tăng 60 lần svck từ mức thấp trong 9T20 lên 2.235 tỷ đồng nhờ giá nhiên liệu tăng mạnh. LN ròng 9T21 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, hoàn thành 65,4% dự phóng LN năm 2021.
• Chúng tôi kỳ vọng KQKD Q4/21 và 2022 sẽ tích cực hơn nhờ vào sự phục hồi của hoạt động sản xuất và di chuyển cộng đồng tại Việt Nam từ Q4/21 trở đi khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội. Đáng chú ý, lượng hàng tồn kho của PLX đã tăng 41% svck và 25% kể từ đầu năm vào cuối Q3/21 trong bối cảnh giá nhiên liệu đang trên đà tăng cũng có thể giúp công ty cải thiện biên LN gộp trong quý sắp tới.
• Chúng tôi dự báo LN ròng của PLX sẽ tăng trưởng 245,8%/27,7% svck trong năm 2021-22.
Rủi ro đầu tư
• Động lực tăng giá bao gồm sản lượng tiêu thụ xăng dầu cao hơn dự kiến và thương vụ thoái vốn khỏi PG Bank.
• Rủi ro giảm giá đến từ đại dịch Covid-19 kéo dài có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ các sản phẩm xăng dầu

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây