Cập nhật kinh tế vĩ mô – Lạm phát tháng 01/2020

• Lạm phát chung tăng 6,43% sv cùng kỳ trong tháng 01/2020.
• Áp lực đến từ lạm phát giá thực phẩm vẫn cao nhưng được kỳ vọng sẽ giảm dần trong Q2/2020.
• Chúng tôi kỳ vọng giá dầu thô sẽ tiếp tục giảm do quan ngại về sự sụt giảm nhu cầu đến từ dịch bệnh virus corona.
• Chúng tôi duy trì dự báo lạm phát bình quân cho năm 2020 ở mức 3,2% với kỳ vọng giá thực phẩm và giao thông sẽ giảm.

Lạm phát đạt đỉnh 7 năm trong tháng Tết

Chỉ số lạm phát chung của Việt Nam tăng 6,43% sv cùng kỳ, cao hơn mức tăng 5,23% sv cùng kỳ trong tháng 12/2019. Mức tăng cao của chỉ số giá tiêu dùng chủ yếu do sự gia tăng của giá thực phẩm và giao thông, gắn với nhu cầu về ăn uống và đi lại gia tăng trong dịp lễ Tết. Chỉ số lạm phát lõi, sau khi loại trừ giá hàng hóa được kiểm soát và biến động của nhóm thực phẩm và giao thông, tăng 0,76% sv tháng trước và tăng 3,25% sv cùng kỳ (lần lượt cao hơn mức tăng 0,68% và 2,78% trong tháng 12/2019).

Giá thực phẩm tăng cao tiếp tục gây áp lực lên lạm phát

Chỉ số giá nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống tăng từ mức 9,17% sv cùng kỳ trong tháng trước lên 10,93% trong tháng 01/2020, mặc dù mức tăng theo tháng có phần chững lại (+2,29% trong tháng 01 sv +3,42% trong tháng 12) do ảnh hưởng của dịch tả lợn Châu Phi lên giá thịt lợn. Chỉ số giá nhóm hàng giao thông cũng tăng từ mức 3,51% sv cùng kỳ trong tháng trước lên 7,49% trong tháng 01/2020. Điều này phản ánh mức tăng của giá dầu thế giới dẫn đến mức tăng cao của mặt hàng xăng dầu trong nước. So với cùng kỳ năm trước, giá xăng bình quân tăng 18,7% sv cùng kỳ trong tháng 01/2020.

Giá dầu giảm do lo ngại về nhu cầu đến từ dịch bệnh corona

Hiện tại, Trung Quốc là quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới và tiêu thụ các mặt hàng dầu lớn thứ hai thế giới. Chúng tôi cho rằng sự lây lan của dịch virus corona (2019-nCoV) sẽ khiến giá dầu giảm trong thời gian tới. Do đó, chúng tôi kỳ vọng lạm phát giá giao thông sẽ đảo chiều, dẫn đến mức tăng thấp hơn của lạm phát chung trong tháng 02/2020.

Giá thịt lợn kỳ vọng đã đạt đỉnh và giảm dần

Giá lợn hơi tăng cao trong Q4/2019 nhưng đã bắt đầu giảm từ giữa tháng 01 sau các biện pháp bình ổn giá cả của Chính phủ. Cụ thể, giá lợn hơi giảm khoảng 6-10% đầu tháng 02 sv mức đỉnh là 90.000 đồng/kg vào giữa tháng 01. Theo thông tin từ Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, dịch tả lợn Châu Phi được kỳ vọng sẽ chấm dứt trong nửa đầu năm nay. Do đó, chúng tôi cho rằng lạm phát giá thực phẩm sẽ hạ nhiệt từ Q2/2020.

Lạm phát năm 2020 vẫn đang được kiểm soát

Dựa trên diễn biến gần đây của giá dầu và giá thịt lợn, chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ giảm trong các tháng tới. Chúng tôi duy trì dự báo lạm phát bình quân ở mức 3,2% trong năm nay trên cơ sở 1) kỳ vọng giảm giá mặt hàng thực phẩm và giao thông trong thời gian tới; và 2) việc điều chỉnh phù hợp của Chính phủ đối với nhóm hàng có kiểm soát. Chúng tôi cho rằng dịch virus corona có thể gây ra tác động kinh tế tiêu cực cho Việt Nam. Do đó, Ngân hàng Nhà nước sẽ duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ thận trọng cùng với mở rộng tài khóa nhằm giảm thiểu rủi ro đối với nền kinh tế.

Xem thêm báo cáo chi tiết TẠI ĐÂY