Cập nhật vĩ mô – Hạ dự báo GDP do bất ổn bên ngoài gia tăng

• GDP Việt Nam Q1/22 tăng 5,0% svck, cải thiện so với mức tăng 4,7% trong Q1 năm ngoái bất chấp dịch bệnh phức tạp và giá cả hàng hóa leo thang.
• CPI bình quân tăng 1,9% svck trong Q1/22 (tương đương mức Q4/21), tuy nhiên CPI đang trên đà tăng do giá thực phẩm và hàng hóa tăng cao.
• Chúng tôi hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 của Việt Nam xuống mức 7,1% svck trong kịch bản cơ sở (dự báo trước đó là 7,5%).

Nền kinh tế Việt Nam tiếp đà phục hồi trong Q1/22

Nền kinh tế Việt Nam vượt qua tác động tiêu cực của dịch bệnh và giá cả hàng hóa leo thang để ghi nhận mức tăng trưởng GDP 5,0% svck trong Q1/22, cải thiện so với mức tăng 4,7% svck của Q1/21 và 3,7% svck của Q1/20, theo Tổng cục Thống kê (TCTK). Tuy vậy, mức tăng trưởng này vẫn thấp hơn so với dự báo trước đó của chúng tôi là 5,5% (+/- 0,3 điểm %). Đối với từng lĩnh vực, công nghiệp và xây dựng tăng trưởng 6,4% svck trong Q1/22 (so với 6,3% của Q1/21), dịch vụ tăng trưởng 4,6% svck (so với 3,6% trong Q1/21) và nông, lâm, ngư nghiệp tăng trưởng 2,4% svck (so với 3,5% trong Q1/21).

Chúng tôi nhận thấy sóng gió bên ngoài đang nổi lên

Chúng tôi cho rằng đà phục hồi kinh tế trong nước đang được hỗ trợ bởi Việt Nam dần dịch chuyển trạng thái sang sống chung với COVID-19 và coi COVID-19 là bệnh đặc hữu. Tuy vậy, nền kinh tế lại phải đối mặt với những bất ổn bên ngoài gia tăng, bao gồm (1) Sự suy giảm tăng trưởng của kinh tế thế giới do khủng hoảng Nga-Ukraine có thể thu hẹp nhu cầu đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam, (2) Đà tăng trưởng trong lĩnh vực công nghiệp và xây dựng chậm lại do giá vật liệu xây dựng và chi phí logistic gia tăng, (3) Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán và tăng lãi suất điều hành nhanh hơn dự kiến, làm điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn và (4) Trung Quốc duy trì chính sách zero-Covid có thể tác động tiêu cực đến hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam.

Chúng tôi hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 xuống mức 7,1% svck

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều thách thức từ cuộc xung đột Nga-Ukraine, giá hàng hóa leo thang và FED thắt chặt chính sách tiền tệ, chúng tôi quyết định hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 xuống mức 7,1% svck (dự báo trước đó là 7,5%). Nhìn chung, nền kinh tế Việt Nam vẫn sẽ nằm trong nhóm các quốc gia tăng trưởng nhanh nhất khu vực Châu Á-Thái Bình Dương trong năm nay. Đối với Q2/22, chúng tôi dự báo GDP Việt Nam tăng trưởng 5,6% svck, cải thiện từ mức 5,0% trong Q1/22 và dự báo CPI bình quân Q2/22 tăng 3,1% svck do giá hàng hóa tăng cao (so với mức 1,9% của Q1/22).

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây