Chiến lược thị trường tháng 1/2022 – Năm mới, tầm cao mới

• Tâm lý thị trường đã trở nên tiêu cực vào đầu tháng 12 do lo ngại ngày càng tăng về biến thể Omicron khiến chỉ số VN-INDEX giảm xuống mức thấp nhất trong tháng là 1.413,6 điểm (-4,4% sv đầu tháng). Tuy nhiên, chỉ số VN-INDEX đã nhanh chóng phục hồi trở lại mức 1.488,9 điểm, (+0,7% sv đầu tháng, +34,9% sv đầu năm) vào ngày 27/12 nhờ (1) khả năng gói kích thích kinh tế mới sớm được phê duyệt và (2) tỷ lệ tiêm chủng cao tăng cao.
• Thanh khoản sụt giảm do sự lây lan của biến thể Omicron đã phủ bóng đen lên sự phục hồi kinh tế cũng như tâm lý chốt lời gia tăng. Giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn giảm 17,1% sv tháng trước xuống còn 33.457 tỷ đồng/phiên (+122,4% svck).
• Nhóm cổ phiếu vốn hoá trung bình có mức sinh lời vượt trội so với thị trường. Giá trị giao dịch bình quân của VNMID (đại diện cho cổ phiếu vốn hóa trung bình) giảm 10,6% sv tháng trước, tuy nhiên VNMID Index vẫn tăng 5,9% sv đầu tháng 12 và vượt qua hiệu suất của VNSML Index (+4,3% sv đầu tháng) và VN30 Index (-1,5% sv đầu tháng).
• Kinh tế Việt Nam phục hồi mạnh mẽ trong Q4/21. GDP tăng 5,2% svck trong Q4/21, vượt qua dự báo GDP Q4/21 tăng 3,3% svck của chúng tôi, khi cả ba trụ cột của nền kinh tế đều phục hồi nhanh hơn dự kiến. Sự hồi phục mạnh mẽ của GDP Việt Nam trong Q4/21 cho thấy sự phục hồi hình chữ V của nền kinh tế và củng cố tâm lý thị trường chứng khoán.
• Tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết (DNNY) duy trì khả quan trong năm 2022 là bệ đỡ vững chắc cho VN-INDEX. Sau mức tăng trưởng đầy ấn tượng của các DNNY trong 9T/21, chúng tôi kỳ vọng EPS của các DNNY trên HOSE tăng lần lượt 39% svck và 23% svck trong 2021 và 2022. Các ngành được dự báo cải thiện mạnh mẽ về lợi nhuận bao gồm Hàng hóa và Dịch vụ Công nghiệp, Bán lẻ và Bất động sản trong khi triển vọng của ngành Dầu khí, Tiện ích và Công nghệ duy trì khả quan.
• Chúng tôi có quan điểm tích cực về triển vọng thị trường chứng khoán trong T1/2022, bởi: (1) sự phục hồi nhanh hơn dự kiến của các động lực tăng trưởng của Việt Nam, bao gồm xuất khẩu và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI); (2) gói kích thích kinh tế mới sẽ được phê duyệt vào tháng 1 năm 2022 và (3) định giá thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn hấp dẫn trong dài hạn. Chúng tôi kỳ vọng chỉ số VN-INDEX dao động trong khoảng từ 1.480-1.580 điểm vào T1/2022.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây