NLG – Lợi nhuận ròng tăng mạnh từ mức nền thấp – Cập nhật KQKD

• Doanh thu và lợi nhuận (LN) ròng Q2/22 tăng mạnh 209,6% svck/135,5% svck lên 1.241 tỷ đồng/111 tỷ đồng từ mức nền thấp trong Q2/21.
• LN ròng nửa đầu 2022 sụt giảm 73,0% svck còn 111 tỷ đồng do thiếu khoản thu nhập một lần, hoàn thành 8,8% dự phóng của chúng tôi.
• Kỳ vọng vào điểm rơi bàn giao bất động sản và ghi nhận thu nhập một lần từ chuyển nhượng cổ phần tại Paragon Đại Phước trong nửa cuối 2022.

LN ròng Q2/22 tăng mạnh 135,5% svck từ mức nền thấp trong Q2/21
NLG ghi nhận DT Q2/22 tăng 209,6% so với cùng kỳ (svck) lên 1.241 tỷ đồng, nhờ bàn giao Flora Akari (90 căn, 320 tỷ đồng) và Valora Southgate (139 căn, 774 tỷ đồng). Biên LN gộp Q2/22 tăng 16,2 điểm % svck lên 45,2% nhờ doanh thu từ bàn giao bất động sản đóng góp nhiều hơn. Cùng với mức nền thấp trong Q2/21, LN ròng Q2/22 của NLG tăng mạnh 135,5% svck lên 111 tỷ đồng.
LN ròng 6T22 giảm do thiếu thu nhập một lần, phục hồi nửa cuối 2022
Doanh thu 6T22 tăng 187,2% svck lên 1.828 tỷ đồng, phần lớn từ bàn giao Flora Akari và Valora Southgate, biên LN gộp 6T22 cải thiện 19,8 điểm % svck lên 44,4%. Thủ tục chuyển nhượng cổ phần tại Paragon Đại Phước chậm so với kế hoạch trong 6T22 có thể do các vấn đề thanh tra đất đai tại Đồng Nai. Do đó, LN ròng 6T22 giảm mạnh 73% svck còn 111 tỷ đồng do thiếu khoản thu nhập một lần, hoàn thành 8,8% dự phóng của chúng tôi.
Doanh số ký bán trong 6T22 sát với dự phóng của chúng tôi 49,7%
Doanh số ký bán của NLG trong 6T22 tăng mạnh 87,3% svck lên 8.410 tỷ đồng, hoàn thành 49,7% dự phóng của chúng tôi nhờ mở bán năm dự án Izumi City, Mizuki Park, Akari City, Southgate và Cần Thơ. Các dự án của NLG đạt tỷ lệ hấp thụ tích cực khoảng 70%.
Chúng tôi duy trì dự phóng doanh số ký bán 2022 tăng 91,3% svck lên 16.910 tỷ đồng nhờ mở bán sáu dự án. Chúng tôi kỳ vọng Southgate và Cần Thơ 43ha sẽ được bàn giao mạnh mẽ trong nửa cuối 2022, và NLG có thể hoàn thành các thủ tục pháp lý tại Paragon Đại Phước và ghi nhận thu nhập một lần 350 tỷ đồng.
NLG duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh trong 6T22
NLG duy trì cơ cấu tài chính lành mạnh vào cuối Q2/22, với tỷ lệ D/E chỉ 0,06x, tiền và tương đương tiền đạt 3.715 tỷ đồng, tương đương 15% tổng tài sản. Bên cạnh đó, chúng tôi nhận thấy nợ đáo hạn của NLG được phân bổ đều mỗi năm khoảng 700-900 tỷ mỗi năm trong giai đoạn 2022-25.
Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 56.000 đồng/cp
Tiềm năng tăng giá: 1) giá bán cao hơn dự kiến và 2) Waterpoint giai đoạn 2 (190ha) được huy động vốn sớm hơn dự kiến. Rủi ro: 1) bàn giao và mở bán mới chậm hơn dự kiến, 2) lãi suất vay mua nhà tăng cao.

Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây